Лондоны ICE биржийн арилжааны явцад есдүгээр сард нийлүүлэх Brent маркийн газрын тосны фьючерс хэлцлийн үнэ нэг торх нь 91 ам.доллароос давж, энэ оны зургаадугаар сарын 11-нээс хойших хамгийн өндөр түвшинд хүрснийг арилжааны мэдээлэл харууллаа.

Тодруулбал, 3.54 хувиар өсөж, 91.22 ам.долларт хүрсний дараа үргэлжлэн өссөөр 91.42 ам.доллар (+3.77 хувь) болсон нь даваа гаргийн өглөөний хамгийн өндөр үзүүлэлт болжээ.

Харин дараа нь өсөлт саарч, (+2.45 хувь) баррель нь 90.26 ам.доллароор арилжаалагджээ. Түүнчлэн WTI маркийн газрын тосны наймдугаар сард нийлүүлэх үнэ 2.27 хувиар өсөж, баррель нь 83.64 ам.долларт хүрсэн байна.

Долоо хоног тутмын хөрөнгийн зах зээлийн болон эдийн засгийн тойм мэдээ

(2026.06.15-2026.06.21)

ХОЛБООНЫ НӨӨЦИЙН САН БОДЛОГЫН ХҮҮГ ХЭВЭЭР ҮЛДЭЭЖ, ИНФЛЯЦТАЙ ТЭМЦЭХ БАЙР СУУРИА ДАХИН БАТАЛЛАА

АНУ-ын Холбооны Нөөцийн Сан (ХНС) шинэ дарга Кевин Уоршийн удирдсан анхны мөнгөний бодлогын хурлаараа бодлогын хүүг 3.50–3.75%-ийн түвшинд хэвээр үлдээх шийдвэр гаргалаа. Ингэснээр ХНС дөрөв дэх удаагаа дараалан бодлогын хүүг өөрчлөлгүй хадгалж байгаа бөгөөд инфляц зорилтот түвшнээс өндөр хэвээр байгаа нөхцөлд болгоомжтой байр сууриа үргэлжлүүлж байна.

Гол үзүүлэлтүүд:

• Бодлогын хүү: 3.50–3.75% (өөрчлөлтгүй)
• 5-р сарын хэрэглээний үнийн индекс (CPI): 4.2% (жилийн дүнгээр)
• ХНС-гийн инфляцын зорилт: 2.0%
• ХНС-гийн шинэ төсөөлөл: 2026 оны үлдсэн хугацаанд бодлогын хүүг дахин нэг удаа өсгөх боломжтой гэж үзэв.

Анхны хэвлэлийн бага хурлын үеэр ХНС-гийн шинэ дарга Кевин Уорш инфляцыг бууруулах нь төв банкны хамгийн чухал зорилт хэвээр байгааг онцолж, "Үнэ тогтвортой байх нь урт хугацааны тогтвортой өсөлтийн үндэс" хэмээн мэдэгдэв. Тэрээр сүүлийн жилүүдэд инфляц зорилтот 2%-ийн түвшнээс тогтмол өндөр байсныг хүлээн зөвшөөрсөн ч сүүлийн үеийн эрчим хүчний үнийн өсөлтийг урт хугацааны тогтвортой инфляцын дохио гэж үзэхгүй байгаагаа илэрхийлжээ.

Шинэ удирдлагын дор ХНС мөн бодлогын мэдээллийн арга барилдаа өөрчлөлт оруулж эхэлсэн байна. Өмнөх жилүүдтэй харьцуулахад ирээдүйн бодлогын талаар илүү хязгаарлагдмал мэдээлэл өгөх бөгөөд эдийн засгийн бодит үзүүлэлтүүдэд тулгуурлан шийдвэр гаргах "data-dependent" зарчмыг илүү тодорхой баримтална гэж мэдэгдсэн байна. Мөн төв банкны харилцаа, баланс, инфляцын хэмжилт зэрэг чиглэлээр дотоод шинэчлэлийн ажлын хэсгүүд байгуулагдахаар болжээ.

Хөрөнгийн зах зээлийн хувьд энэхүү шийдвэр нь богино хугацаанд хувьцааны зах зээлд тодорхой дарамт үзүүлсэн ч бодлогын чиглэл илүү тодорхой болж эхэлснийг хөрөнгө оруулагчид эерэгээр үнэлж байна. Гэсэн хэдий ч ХНС энэ онд бодлогын хүүгээ дахин өсгөж болзошгүй гэсэн дохио өгсөн нь АНУ-ын Засгийн газрын бондын өгөөжийг өндөр түвшинд хадгалж, технологи болон өндөр үнэлгээтэй өсөлтийн хувьцаануудын хэлбэлзэл үргэлжлэх магадлалыг нэмэгдүүлж байна. Нөгөө талаас инфляц аажмаар саарч эхэлбэл 2027 онд мөнгөний бодлого зөөлрөх боломж дахин нээгдэх хүлээлт зах зээлд хадгалагдсаар байна.

НЕФТИЙН ҮНЭ БУУРЧ, ЗАХ ЗЭЭЛ ИНФЛЯЦЫН ДАРАМТ СУЛРАХ ХҮЛЭЭЛТТЭЙ БАЙНА

АНУ, Ираны хооронд энхийн хэлэлцээр байгуулагдах хүлээлт нэмэгдэж, Ойрх Дорнод дахь геополитикийн эрсдэл намжсанаар дэлхийн газрын тосны зах зээлд үнэ буурах хандлага үргэлжилж байна. Зах зээлийн оролцогчид Ормузын хоолойн тээвэр хэвийн үргэлжилж, нийлүүлэлтийн тасалдал үүсэх эрсдэл буурч байгааг эерэг дохио гэж үнэлж байна.

Гол үзүүлэлтүүд:

• Brent газрын тос: 1.13%-иар буурч, нэг баррель нь 78.65 ам.доллар
• WTI газрын тос: 1.26%-иар буурч, нэг баррель нь 75.82 ам.доллар
• IEA-ийн төсөөлөл: 2027 онд дэлхийн газрын тосны нийлүүлэлт өдөрт 110.3 сая баррельд хүрч, нийлүүлэлтийн илүүдэл үүсэх боломжтой
• Ормузын хоолойн эрсдэл буурснаар нийлүүлэлтийн тогтвортой байдалд итгэх хөрөнгө оруулагчдын хүлээлт нэмэгдэв

Сүүлийн долоо хоногуудад нефтийн үнэ геополитикийн эрсдэлийн улмаас огцом өсөөд байсан ч АНУ, Ираны энхийн хэлэлцээрийн талаарх мэдээлэл гарсны дараа зах зээл эрсдэлийн үнэлгээгээ дахин тооцож эхэлжээ. Ингэснээр нийлүүлэлтийн тасалдалтай холбоотой нэмэлт "эрсдэлийн шимтгэл" буурч, нефтийн үнэ дарамтад орсон байна.

Олон улсын эрчим хүчний агентлаг (IEA)-ийн үзэж буйгаар, хэрэв нөхцөл байдал тогтвортой үргэлжилбэл ОПЕК+ болон ОПЕК-ийн бус үйлдвэрлэгчдийн олборлолт нэмэгдэж, 2027 онд дэлхийн зах зээл нийлүүлэлтийн илүүдэлтэй болох төлөвтэй байна. Энэ нь эрчим хүчний үнийн өсөлтийг хязгаарлаж, дэлхийн инфляцын дарамтыг тодорхой хэмжээнд бууруулах боломжтой гэж үзэж байна.

Гэвч шинжээчид болгоомжтой байр сууриа хадгалсаар байна. Нефтийн үнэ мөргөлдөөн эхлэхээс өмнөх түвшнээс өндөр хэвээр байгаа бөгөөд стратегийн газрын тосны нөөцийг сэргээх, далайн тээврийн хэвийн үйл ажиллагааг бүрэн сэргээхэд тодорхой хугацаа шаардлагатай хэвээр байна. Иймээс Ойрхи Дорнод дахь нөхцөл байдал дахин хурцадвал газрын тосны зах зээл богино хугацаанд өндөр савлагаатай хэвээр байх эрсдэлтэй.

Дэлхийн хөрөнгийн зах зээлийн тойм

Өнгөрсөн долоо хоногт дэлхийн хөрөнгийн зах зээлүүд геополитикийн нөхцөл байдал, АНУ-ын мөнгөний бодлогын хүлээлт болон хиймэл оюун ухаантай холбоотой хөрөнгө оруулалтын урсгалын нөлөөгөөр өндөр хэлбэлзэлтэй байлаа. Долоо хоногийн эхэнд АНУ-Ираны энхийн хэлэлцээний ахиц, газрын тосны үнийн бууралт нь эрсдэлтэй хөрөнгийн эрэлтийг нэмэгдүүлсэн бол долоо хоногийн дунд үеэс Холбооны Нөөцийн Сан бодлогын хүүгээ өндөр түвшинд хадгалах төлөвтэй байгааг онцолсноор зах зээлүүдэд ашиг авалт эрчимжив.

АНУ-ЫН ХӨРӨНГИЙН ЗАХ ЗЭЭЛ

S&P 500: -0.22% 

Dow Jones: +0.39%

Nasdaq: -0.64% 

АНУ-ын зах зээл долоо хоногийг холимог гүйцэтгэлтэй өндөрлүүллээ. Долоо хоногийн эхэнд АНУ-Ираны түр хэлэлцээрийн мэдээллийн дараа газрын тосны үнэ огцом буурч, инфляцын дарамт багасах хүлээлт бий болсноор Dow Jones шинэ дээд түвшинд хүрч, SpaceX IPO, Nvidia болон хагас дамжуулагчийн хувьцаанууд хүчтэй өсөлт үзүүлсэн. Холбооны Нөөцийн Сан бодлогын хүүгээ хэвээр үлдээхийн зэрэгцээ энэ онд дахин хүү өсгөх боломжийг нээлттэй үлдээсэн нь технологийн салбарт дарамт болж, Nasdaq болон S&P 500 индексүүд долоо хоногийн эцэст бууралтаар хаагдлаа. Хөрөнгө оруулагчид өсөлтийн хувьцаанаас илүү хамгаалалтын салбарууд руу хэсэгчлэн шилжих хандлага ажиглагдав.

ЕВРОПЫН ХӨРӨНГИЙН ЗАХ ЗЭЭЛ

FTSE 100: -0.65%

STOXX Europe 600: -0.17%

DAX 40: +0.37%

CAC 40: -0.48%

Европын зах зээлүүд мөн холимог хөдөлгөөнтэй байлаа. Долоо хоногийн эхэнд газрын тосны үнэ буурч, Ойрхи Дорнодын эрсдэл намжсан нь агаарын тээвэр, банк болон экспортын компаниудад эерэг нөлөө үзүүлэв. Ялангуяа Германы DAX 40 индекс эерэг бүсэд хадгалагдсан нь аж үйлдвэрийн компаниудын тогтвортой үзүүлэлттэй холбоотой байлаа. Харин FTSE 100 болон CAC 40 индексүүд хөрөнгө оруулагчдын болгоомжлол, мөнгөний бодлогын тодорхойгүй байдлын улмаас бага зэрэг буурч, нийт Европын зах зээлд өсөлтийн эрч саарсан дүр зураг ажиглагдав.

АЗИЙН ХӨРӨНГИЙН ЗАХ ЗЭЭЛ

Nikkei 225: +6.69%

KOSPI: +6.17%

CSI 300: +2.33%

SSEC: +0.91%

Азийн зах зээлүүд долоо хоногийн хамгийн хүчтэй өсөлтийг үзүүллээ. Газрын тосны үнийн бууралт нь импортод түшиглэдэг Япон, Өмнөд Солонгосын эдийн засагт эерэг нөлөө үзүүлж, хөрөнгө оруулагчдын эрсдэлийн дуршлыг сэргээв. Samsung Electronics, SK Hynix, SoftBank болон технологийн бусад компаниудын өсөлт KOSPI болон Nikkei индексүүдийг 6%-иас дээш өсгөжээ. Хятадын CSI 300 болон Shanghai Composite индексүүд мөн өсөлттэй хаагдсан ч өсөлтийн хэмжээ харьцангуй даруухан байж, хөрөнгө оруулагчид эдийн засгийн бодлогын дараагийн дэмжлэгийг хүлээсэн хэвээр байна.

Хэрэглээний бараа, үйлчилгээний үнэ 2026 оны тавдугаар сард улсын хэмжээнд өмнөх оны мөн үеэс 11.2 хувиар, өмнөх сараас 1.2 хувиар тус тус өсчээ.

2026 оны тавдугаар сард өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад улсын хэмжээнд барааны бүлгийн үнэ 12.3 хувь, үйлчилгээний бүлгийн үнэ 7.8 хувь, хүнсний бүлгийн үнэ 23.4 хувь, хүнсний бус бүлгийн үнэ 6.6 хувиар тус тус өссөн байна.

2026 оны 5 дугаар сард Төвийн бүсэд барааны бүлгийн үнэ 13.9 хувь, Баруун бүсэд үйлчилгээний бүлгийн үнэ 8.7 хувь, Улаанбаатар хотод хүнсний бүлгийн үнэ 24.1 хувь, Хангайн бүсэд хүнсний бус бүлгийн үнэ 7.8 хувиар тус тус өссөн нь хамгийн өндөр байна.

Инфляцын түвшин 2025 оны тавдугаар сард 8.3 хувь байсан бол энэ оны мөн үед 11.2 хувь болж, өсөлтийн хурдац 2.9 нэгж хувиар өсжээ. Улсын инфляцад бензин, түлшнээс бусад импортын барааны үнэ 1.8 нэгж хувиар, мах, хатуу түлшнээс бусад дотоодын барааны үнэ 3.9 нэгж хувиар тус тус нөлөөлсөн байна.

Инфляцын түвшин өмнөх оны мөн үеэс 11.2 хувиар өсөхөд,

• Хүнсний бараа, ундаа, усны бүлгийн үнэ 23.4 хувь (согтууруулах бус ундааны дэд бүлгийн үнэ 5.0 хувь),
• Согтууруулах ундаа, тамхины бүлгийн үнэ 11.4 хувь,
• Хувцас, бөс бараа, гутлын бүлгийн үнэ 6.8 хувь,
• Гэр ахуйн тавилга, гэр ахуйн барааны бүлгийн үнэ 7.8 хувь,
• Эм, тариа, эмнэлгийн үйлчилгээний үнэ 7.1 хувь,
• Тээврийн бүлгийн үнэ 5.8 хувь, амралт, чөлөөт цаг, соёлын бараа үйлчилгээний бүлгийн үнэ 6.3 хувь,
• Зочид буудал, нийтийн хоол, дотуур байрны үйлчилгээний бүлгийн үнэ 11 хувь,
• Боловсролын үйлчилгээний бүлгийн үнэ 12.8хувь,
• Даатгал, санхүүгийн үйлчилгээний бүлгийн үнэ 17.0 хувь,
• Бусад бараа, үйлчилгээний үнэ 9.8 хувиар тус тус өссөн нь голлон нөлөөлжээ.

Хэрэглээний бараа, үйлчилгээний үнэ 2026 оны тавдугаар сард өмнөх сараас 1.2 хувиар өсөхөд хүнсний бараа, ундаа, усны бүлгийн үнэ 3.9 хувиар өссөн нь голлон нөлөөлсөн.

Өнгөрсөн жил эдийн засаг 6.8 хувиар өсөж, нэг хүнд ногдох Дотоодын нийт бүтээгдэхүүн 7,000 ам.доллар давж, худалдаа, хөрөнгө оруулалт нэмэгдэн, гадаад валютын нөөц 7.7 тэрбум ам.доллар болж, Зээлжих зэрэглэл түүхэн дээд түвшинд, экспорт 15.7 тэрбум ам.долларт хүрсэн байна. ​

Эрчим хүч, газрын тосны бүтээгдэхүүн, ган, хүнс, бордоо зэргийг дотооддоо үйлдвэрлэж, улмаар экспортлогч улс болохын төлөө төр, засаг, хувийн хэвшил, дотоод, гадаадын хөрөнгө оруулагчид бүх талаар хамтран ажиллах шаардлагатай. Евразийн эдийн засгийн холбоотой байгуулсан худалдааны түр хэлэлцээрийн дагуу 367 нэр төрлийн бараанд тарифын хөнгөлөлт, чөлөөлөлт эдлэх боломжийг бүрэн дүүрэн ашиглах учиртайг эдийн засагчид онцолжээ.

Экспортын бүтцийг төрөлжүүлэх, эрчим хүч, тээвэр логистикийн хүчин чадлыг нэмэгдүүлэх, хөдөлмөрийн бүтээмж, ажиллах хүчний оролцоог нэмэгдүүлэх, хөрөнгө оруулалт татах шаардлагатай байгааг Эдийн засаг, хөгжлийн сайд Ж.Энхбаяр хэлжээ.

Цаашид:

• Зэсийн баяжмал хайлуулах, боловсруулах үйлдвэр,
• Байгалийн хийн хоолой дамжуулах,
• Нүүрс, пиролизийн үйлдвэр,
• Хөнгөн цагааны аж үйлдвэрийн парк,
• Ган боловсруулах аж үйлдвэрийн парк,
• Хил дамнасан төмөр замуудын холболт,
• Алтанбулаг-Замын үүд чиглэлийн олон улсын зам,
• Жоншны үйлдвэр зэрэг томоохон төслийг төр, хувийн хэвшил, дотоод, гадаадын хөрөнгө оруулалтаар хэрэгжүүлэх Л.Оюун-Эрдэнийн хамтарсан Засгийн газрын үеийн төлөвлөлтүүдийг гацааж зогсоох бус харин ч үргэлжлүүлэх буюу илүү төгөлдөржүүлэх шаардлага тулгараад байгаа юм.

Төв Ази болон Монгол Улс нь геополитикийн донсолгоонд тэсвэртэй хэвээр байж, 2026-2027 онд Европын сэргээн босголт, хөгжлийн банк (ЕСБХБ) үйл ажиллагаа явуулдаг орнууд дундаас эдийн засаг нь хамгийн их хувиар өсөх төлөвтэй байна гэж тус банкнаас нийтэлсэн "Бүс нутгийн эдийн засгийн хэтийн төлөв" тайланд дурджээ.

Тус банкны шинжээчдийн таамагласнаар, Казахстан, Киргиз, Монгол, Тажикистан, Туркменистан болон Узбекистан улсын эдийн засаг энэ онд 5.6 хувиар, харин 2027 онд 5.3 хувиар тус тус өсөх төлөвтэй байна.

Төв Азийн орнууд болон манай улсын эдийн засгийн идэвхжил энэ оны эхний саруудад тогтвортой байсан боловч аажмаар саарах шинж тэмдэг ажиглагдаж эхэлжээ.

Монгол Улсын хувьд хөдөө аж ахуйн салбарын сэргэлт хийгээд уул уурхайн салбарын эрчимтэй үйл ажиллагаа эдийн засгийн өсөлтийн гол түлхэц болжээ. Гэсэн хэдий ч Дотоодын нийт бүтээгдэхүүний (ДНБ) бодит өсөлт алгуур саарч, 2026, 2027 онуудад 5.5 хувьтай байх төлөвтэй байна.

Эдийн засгийн онол, хэлэлцүүлгийн клубийн зөвлөх, эдийн засагч Л.Доржсүрэнтэй ярилцлаа.

---

-Монгол Улсын эдийн засгийн нөхцөл байдлыг та дэлгэрэнгүй тайлбарлахгүй юу. Олон нийтэд ойлгомжтой байдлаар хэлбэл яг ямар түвшинд байна вэ?

-Өнөөдрийн байдлаар манай эдийн засаг сэргэж байгаа ч эмзэг хэвээр гэж тодорхойлж болно. Сүүлийн жилүүдэд экспорт, ялангуяа уул уурхайн бүтээгдэхүүний борлуулалт сайжирсан нь эдийн засгийн өсөлтийг дэмжиж байна гэж эерэг талаас нь хармаар. Гэхдээ энэ өсөлт маш ихээр гадаад хүчин зүйлсээс хамааралтай хэвээр байгаа нь сул тал, эрсдэл өндөр хэвээрээ байна гэсэн үг. Дотоод нөхцөлд авч үзвэл инфляци буюу үнийн өсөлт бүрэн тогтворжоогүй. Хүнсний бүтээгдэхүүн, шатахуун, импортын барааны үнэ өндөр хэвээр байгаа нь айл өрхийн бодит орлогыг шимэгч шиг идэж байна. Тиймээс хүмүүс эдийн засаг өсөөд байна гэдгийг өдөр тутмын амьдрал дээрээ төдийлөн мэдрэхгүй байгаа.

Өөрөөр хэлбэл, макро эдийн засгийн үзүүлэлтүүд харьцангуй эерэг ч микро түвшинд буюу өрхийн амьдрал дээр дарамт байсаар байна.

-Тэгвэл эдийн засгаа өсгөх бодит боломж нь юу байна. Таны хувьд эдийн засгийн тооцоо судалгааг байнга харж байгаа байх...?

-Манай улс боломжийн хувьд муу биш. Хэрвээ бодлого зөв хэрэгжвэл жилд 5–7 хувийн тогтвортой өсөлтийг хадгалах бүрэн боломж бий. Гэхдээ энд нэг чухал нөхцөл бий. Тэр нь эдийн засгийн бүтэц. Одоогийн байдлаар манай эдийн засаг уул уурхайгаас хэт хамааралтай. Энэ нь өсөлтийг тогтворгүй болгодог. Нэг жилд өсөлт өндөр гарч, дараа жил нь буурах буюу савлагаатай байдал үүсдэг. Хэрвээ бид үйлдвэрлэл, хөдөө аж ахуй, үйлчилгээний салбаруудаа зэрэг хөгжүүлж чадвал өсөлт илүү тогтвортой болно.

-Өөрөөр хэлбэл, эдийн засгаа төрөлжүүлэх шаардлагатай л гэсэн үг үү?

-Тийм. Би дөрвөн гол чиглэл онцолмоор байна. Нэгдүгээрт, уул уурхайгаа илүү үр ашигтай болгох. Зөвхөн олборлох биш, нэмүү өртөг шингээх шаардлагатай. Хоёрдугаарт, хөдөө аж ахуй. Манай улсын өрсөлдөх чадвартай цөөн салбарын нэг. Гэхдээ бид түүхий хэлбэрээр биш, боловсруулсан бүтээгдэхүүн экспортлох хэрэгтэй. Гуравдугаарт, аялал жуулчлал. Байгаль, соёлын онцлог давуу талаа зөв ашиглавал валютын том эх үүсвэр болж чадна. Дөрөвдүгээрт, жижиг дунд бизнес. Энэ салбар л ажлын байрыг хамгийн ихээр бий болгодог.

-Төр, засгийн хувьд жил бүрийн эдийн засгийн өсөлтийг нэмэгдэлтэй гарлаа гэж зарладаг. Гэтэл яагаад эдийн засгийн өсөлт иргэдэд мэдрэгдэхгүй байна вэ?

-Маш чухал асуудал. Өсөлт өөрөө иргэдэд автоматаар хүрдэггүй. Өсөлт иргэдэд мэдрэгдэхийн тулд цалин инфляциас хурдан өсөх, ажлын байр нэмэгдэх, жижиг бизнесүүд орлого олох боломжтой байх ёстой. Хэрвээ эдийн засгийн өсөлтийн үр ашиг цөөн салбарт, цөөн компанид төвлөрвөл иргэдийн амьдралд нөлөө бага байдаг. Нөгөөтэйгүүр олон улсын нөхцөл байдал манай эдийн засагт маш өндөр нөлөөтэй байна. Манай улс жижиг, нээлттэй эдийн засагтай. Тиймээс гадаад орчны өөрчлөлт шууд нөлөөлдөг. Жишээлбэл, түүхий эдийн дэлхийн зах зээлийн үнэ, томоохон эдийн засгуудын өсөлт, геополитикийн нөхцөл байдал энэ бүхэн манайд шууд дам нөлөө үзүүлдэг.

-Тэр дундаа Хятад, Орос гэсэн хоёр хөршийн нөлөөлөл их байх, тийм үү?

-Тийм ээ, манай эдийн засагт хамгийн шууд, хүчтэй нөлөө үзүүлдэг хоёр улс бол яах аргагүй Хятад, Орос юм. Үүнийг энгийнээр тайлбарлавал бид экспорт нэг талдаа, импорт нөгөө талдаа гэсэн бүтэцтэй. Хятад бол манай экспортын гол зах зээл. Нүүрс, зэс зэрэг уул уурхайн бүтээгдэхүүний дийлэнх нь Хятад руу гардаг. Тиймээс Хятадын эдийн засгийн өсөлт удаашрах, барилгын салбар саарах, үйлдвэрлэл нь буурах үед манай экспортын хэмжээ, үнэ шууд буурдаг. Энэ нь улсын төсвийн орлого, валютын орлогод хүртэл нөлөөлнө. Харин Оросын хувьд бид эсрэг хамааралтай. Шатахуун, эрчим хүчний хувьд ихээхэн хараат. Шатахууны үнэ өсөх, нийлүүлэлт тасалдах, эсвэл геополитикийн нөхцөл байдал өөрчлөгдөхөд манай дотоодын үнэ өсч, инфляци нэмэгдэх эрсдэл үүсдэг. Тиймээс бид хоёр том эдийн засгийн дунд оршдог, гадны нөлөөнд эмзэг эдийн засагтай гэсэн үг. Эдийн засаг талаасаа энэ бол маш ойлгомжтой, яагаад ч өөрчлөгдөх боломжгүй агуулга учраас энэ чиглэлийн эдийн засгийн өсөлтийн бодлого, системүүдийг оновчтой гаргаад явах нь л угтаа чухал байгаа юм. Харамсалтай нь бид тэгж чадахгүй явсаар л байна.

-Урин дулааны цаг эхэлж эдийн засгийн идэвхжил нэмэгдэж байна. Энэ үед аялал жуулчлал болон ЖДҮ эрхлэгчид орлогоо нэмэхийн тулд юунд анхаарах хэрэгтэй вэ?

-Зуны улирал бол эдийн засгийн боломжийн үе гэж хэлж болно. Ялангуяа аялал жуулчлал, жижиг дунд бизнесүүдийн хувьд орлогоо нэмэх хамгийн тохиромжтой цаг.

Миний харж байгаагаар аялал жуулчлалын салбарт гурван зүйл хамгийн чухал. Нэгдүгээрт, үйлчилгээний чанар. Гадаад жуулчид зөвхөн байгаль үзэх гэж ирдэггүй, тухайн орны үйлчилгээний түвшинг мэдэрдэг. Хөтөч, буудал, хоол, харилцаа гээд бүх зүйл чухал. Хоёрдугаарт, олон улсын маркетинг. Монголд сайхан газар байгааг бид өөрсдөө мэддэг ч гадаад ертөнцөд хангалттай сурталчилж чаддаггүй. Онлайн платформ, сошиал медиа, аяллын агентлагуудтай хамтарч ажиллах хэрэгтэй. Гуравдугаарт, дэд бүтэц. Зам, ариун цэвэр, интернэт, төлбөрийн систем зэрэг нь жуулчны туршлагад шууд нөлөөлдөг.

Харин ЖДҮ эрхлэгчдийн хувьд санхүүжилт буюу зээл авах боломж хязгаарлагдмал, хүү өндөр байдаг. Мөн татварын асуудал байна. Жижиг бизнесүүдэд харьцангуй ачаалал их татварын бодлого манайд үйлчилж байгаа. Мөн зах зээлийн хувьд бүтээгдэхүүнээ борлуулах суваг хомс гэдэг асуудлууд байна. Гэхдээ нөгөө талдаа боломж ч бий.

-Том төслүүд хөдөлж байж эдийн засаг илүү өснө. Харамсалтай нь Монгол Улсад том төсөл хөдлөх боломж нь улс төрийн түвшиндээ хязгаарлагдмал байна. Ер нь том төслүүд хөдлөхгүй бол эдийн засгийн өсөлт агших уу?

-Шууд эдийн засаг агшина гэж хэлэх нь арай хэтрүүлсэн дүгнэлт. Харин бодит байдал дээр томоохон төслүүд хөдлөхгүй удах тусам эдийн засгийн өсөлт удааширч, бид боломжоо алддаг нь үнэн. Энгийнээр тайлбарлавал, нэг том уурхай эсвэл дэд бүтцийн төсөл төмөр зам, цахилгаан станц гэх мэт хэрэгжиж эхлэхэд зөвхөн тэр төсөл өөрөө биш, дагаад олон зүйл хөдөлдөг. Олон мянган хүн ажилтай болж, ханган нийлүүлэгч жижиг, дунд бизнесүүд захиалга авч орлого олж эхэлдэг. Төсөвт орж ирэх татвар нэмэгдэнэ, гадаадаас орж ирэх валют өснө. Өөрөөр хэлбэл нэг том төсөл олон жижиг “хөдөлгүүр”-ийг зэрэг асаадаг гэсэн үг. Харин ийм төслүүд зогсонги байдалд орвол эсрэгээрээ шинэ ажлын байр үүсэхгүй, бизнесүүдийн захиалга багасна, валютын урсгал нэмэгдэхгүй. Ингээд эдийн засаг унахгүй ч гэлээ удаан, жижиг алхмаар л урагшилдаг. Үүнийг айлын жишээгээр ойлговол илүү амархан. Нэг айл зөвхөн өдөр тутмын жижиг орлогоор амьдраад байвал өл залгуулна, гэхдээ хурдан өсөхгүй. Харин илүү их орлого оруулж ирэх боломж байсаар байтал түүнийгээ ашиглахгүй бол тэр айл зүгээр л боломжоо алдчихаж байгаа хэрэг. Тиймээс том төслүүд эдийн засагт маш чухал үүрэгтэй. Товчхондоо хэлбэл, том төслүүд бол эдийн засгийн “хурдасгуур” гэсэн үг. Байхгүй бол эдийн засаг явна, гэхдээ удаан. Харин байвал илүү хурдтай, илүү боломжтой өсдөг.

Э.МӨНХТҮВШИН

Ойрхи Дорнодын мөргөлдөөнөөс үүдэн Монгол Улсын эдийн засгийн төлөв байдалд учрах эрсдэл нэмэгдэж байгаа хэдий ч Оюутолгойн гүний уурхайн олборлолт үргэлжлэн нэмэгдэж, нүүрсний эрэлт тогтвортой хадгалагдсанаар уул уурхайн салбар 2026 болон 2027 онд тус улсын эдийн засгийн өсөлтийн гол хөдөлгөгч хүч хэвээр байна гэж Азийн Хөгжлийн Банкны (АХБ) "Азийн хөгжлийн төлөв" тайланд дурджээ.

Уг тайланд дурдсанаар, Монгол Улсын эдийн засаг 2025 оныг сул эхлүүлсэн ч хөдөө аж ахуйн салбар хоёр хүнд өвлийн дараа сэргэж, уул уурхайн салбар үргэлжлэн өссөний ачаар 6.8 хувиар өссөн бол 2026 онд 5.7 хувиар, 2027 онд уул уурхайн салбар тэлж, уул уурхайн бус салбар идэвхжсэнээр Дотоодын нийт бүтээгдэхүүний өсөлт 6.0 хувь болох төлөвтэй байна.

“Монгол Улсын эдийн засгийн ойрын хугацааны төлөв байдал уул уурхайн салбараас хамааралтай хэвээр байгаагийн зэрэгцээ эдийн засгийн төлөвт нөлөөлөх эрсдэлүүд илт нэмэгдэж байна” гэж АХБ-ны Монгол Улс дахь Суурин төлөөлөгчийн газрын Орон хариуцсан ахлах эдийн засагч Мартино Пелли хэлээд, дэлхий дахинд эрсдэл нэмэгдэж буй энэ үед эдийн засгийн төлөв байдал маш тодорхойгүй байгааг дурджээ.

Ойрх Дорнодын нөхцөл байдал богино хугацаанд тогтворжино гэсэн таамаглалд үндэслэн боловсруулсан төсөөллөөр инфляц 2026 онд 7.8 хувь, 2027 онд 6.8 хувьд хүрэх төлөвтэй байх ба дотоодын хүнсний бүтээгдэхүүний үнэд нийлүүлэлтийн дарамт үргэлжилсээр байна. Мөн шатахуун зэрэг импортын барааны үнийн өсөлт, төгрөгийн ханш сулрах дам нөлөөгөөр инфляцад нэмэлт дарамт үүснэ.

Ойрх Дорнод дахь мөргөлдөөн одоогийнхоос илүү удаан үргэлжлэх нь урьдчилсан төлөвт сөргөөр нөлөөлж болзошгүй хамгийн том эрсдэл юм. Дэлхийн зах зээл дээр эрчим хүчний болон бордооны үнэ өсөх, нийлүүлэлтийн сүлжээ тасалдах нь инфляцын дарамтыг нэмэгдүүлж, өрхийн хэрэглээг сулруулан, Монгол Улсын экспорт болон төсөвт сөргөөр нөлөөлж болзошгүй. Ийм нөхцөлд эдийн засгийн өсөлт одоогийн төсөөлснөөс доогуур, харин инфляц илүү удаан хугацаанд өндөр түвшинд хадгалагдах эрсдэлтэй юм.

Эдгээр төсөөллийг Ойрх Дорнод дахь мөргөлдөөн богино хугацаанд тогтворжино гэсэн таамаглалд үндэслэн 3 дугаар сарын 10-нд тодорхой бус нөхцөл байдал үүссэн үед боловсруулсан юм. Үүнээс хойших үйл явцыг харахад тээвэр, худалдааны тасалдал үргэлжлэх магадлалтай байна.

АХБ нь Ази, Номхон далайн бүс нутгийн хүртээмжтэй, тогтвортой, эрсдэлийг даван туулах чадвартай өсөлтийг дэмжин ажилладаг олон талт хөгжлийн тэргүүлэх банк юм. Нарийн түвэгтэй сорилтуудыг шийдвэрлэхийн төлөө гишүүн орнууд болон түншүүдтэйгээ хамтран ажиллахдаа АХБ нь ард иргэдийн амьдралыг сайжруулж, чанартай дэд бүтцийг бий болгож, эх дэлхийгээ хамгаалах санхүүгийн шинэлэг арга хэрэгсэл, стратегийн түншлэлд түшиглэдэг. Анх 1966 онд байгуулагдсан тус банкны нийт 69 гишүүн орны 50 нь тухайн бүс нутагт оршдог.

УИХ дахь Монгол Ардын Намын бүлгийн өнөөдрийн /2026.04.06/ хуралдаанаар хоёр асуудал хэлэлцлээ.

Нэгдүгээрт, Монгол Ардын Намын Удирдах зөвлөл болон Бага хурлын тогтоолуудыг танилцуулж, цаашдын үйл ажиллагаанд мөрдөж ажиллах талаар хэлэлцсэн байна. Улс орны нийгэм, эдийн засгийн нөхцөл байдал, иргэдийн амьдралын чанарыг сайжруулах, төр засгийн тогтвортой, шуурхай ажиллагааг хангах зорилгоор Монгол Ардын Намын Бага хурлын II хуралдааны 04, 05 дугаар тогтоол, мөн Удирдах зөвлөлийн А/11 дүгээр тогтоолуудыг УИХ дахь бүлгийн гишүүдэд танилцуулжээ.

Хоёрдугаарт, Эдийн засаг, хөгжлийн сайд Ж.Энхбаяр эдийн засгийн нөхцөл байдал, үүсэж буй эрсдэл, хэрэгжүүлэх арга хэмжээний талаар мэдээлэл өглөө.

Мэдээллээр 2025 онд эдийн засаг 6.8 хувиар өссөн ч үүний 3.2 нэгж хувь нь хөдөө аж ахуй, Оюу толгойн баяжмал дахь агууламж болон биет хэмжээний өөрчлөлтөөс шалтгаалсан байна. Харин бусад салбарын өсөлт 3.6 хувьтай гарч, эдийн засгийн боломжит өсөлтөөс доогуур үзүүлэлттэй байгааг онцоллоо.

Өрхийн бодит орлого улсын хэмжээнд 5.0 хувиар өссөн бол Улаанбаатар хотод 2.2 хувиар буурсан байна. Мөн тэтгэвэр, тэтгэмж бодит дүнгээр 3.2 хувиар буурч, цалингийн орлогын өсөлт саарч байгааг салбарын сайд мэдээлэв.

Экспортын орлого 2026 оны эхний улиралд 4.8 тэрбум ам.долларт хүрч, өмнөх оны мөн үеэс 60 хувиар өссөн байна. Голлох бүтээгдэхүүний экспорт өсөлттэй байгаа бөгөөд уул уурхайн бүтээгдэхүүний биржийн арилжаа тогтвортой нэмэгдэж байгааг танилцуулжээ.

Тодруулбал, 2025 оны эхний хагаст сард 0.5 сая тоннд хүрэхгүй хэмжээний нүүрсний гэрээ хийгдэж байсан бол сүүлийн гурван улиралд сард дунджаар 2.7 сая тонн нүүрсний шинэ гэрээ байгуулсан байна. Мөн нүүрсний арилжааны биелсэн үнэ анхны дуудсан үнээс сүүлийн саруудад 36 хүртэл хувиар өссөн бөгөөд гуравдугаар сарын дуудлага худалдааны үеэр үнийн өсөлт илүү өндөр байсныг мэдээлэлд онцолжээ.

Мөн Ойрхи Дорнодын нөхцөл байдлаас шалтгаалан газрын тос, байгалийн хийн нийлүүлэлтэд эрсдэл үүсэж, Ормузын хоолой-гоор дамжих тээвэрлэлт буурсантай холбоотойгоор газрын тосны үнэ 109 ам.долларт хүрсэн байна.

Монгол Улсын газрын тосны бүтээгдэхүүний нөөцийн хувьд:

• АИ-92 — 42 хоног
• АИ-95 — 73 хоног
• Дизель түлш — 27 хоног
• Шингэрүүлсэн шатдаг хий — 40 хоног
• ТС-1 — 25 хоногийн нөөцтэй байгаа талаар мэдээлэл танилцуулжээ.

Үндэсний мэдээллийн МОНЦАМЭ агентлаг “Эм Ай Си Си ҮЦК” ХХК (MICC Mongolia International Capital Corporation)-тай хамтран уншигчдадаа долоо хоног тутам Монголын дотоодын хөрөнгийн зах зээлийн болон эдийн засгийн тойм мэдээллийг хүргэж эхэлж байна. Энэхүү мэдээлэл долоо хоног бүрийн эхэнд уншигчдад хүрч байх юм.

МОНГОЛЫН ХӨРӨНГИЙН БИРЖ​

Монголын хөрөнгийн бирж дээр долоо хоногийн хугацаанд нийт 15.07 тэрбум төгрөгийн үнийн дүн бүхий 6.99 сая ширхэг үнэт цаас арилжаалагджээ. Үүнээс Голомт Банк ХК, Хаан банк ХК, Инвескор ББСБ ХК, АПУ ХК  болон Эрдэнэ Ресурс Девелопмент Корпорэйшн арилжааны үнийн дүнгээр тэргүүлсэн байна.

Тус хугацаанд 2 удаагийн багцын арилжаа зохион байгуулагджээ. Тодруулбал:

• Инвескор ББСБ ХК-ийн (INV) 80 мянган ширхэг үнэт цаас нэгжийн 9,870 төгрөгөөр буюу нийт 789.6 сая төгрөгөөр;
• Голомт Банк ХК-ийн (GLMT) 1.7 сая ширхэг үнэт цаас нэгжийн 1,301 төгрөгөөр буюу нийт 2.2 тэрбум төгрөгөөр;
• Голомт Банк ХК-ийн (GLMT) 233 мянган ширхэг үнэт цаас нэгжийн 1,293 төгрөгөөр буюу нийт 302 сая төгрөгөөр тус тус арилжаалагдсан байна.

Сүүлийн 7 хоногийн байдлаар Монголын хөрөнгийн биржийн индексүүд харьцангуй бага хэлбэлзэлтэй, тогтуун динамиктай байлаа. TOP-20 индекс -0.37%, MSE A индекс -0.15%-иар тус тус буурсан бол MSE B индекс +0.59%-иар өссөн үзүүлэлттэй байна. TOP-20 болон MSE A индексүүдийн бууралт нь зах зээлийн нийт үнэлгээнд жинтэй нөлөөтэй компаниудын ханшид бага хэмжээний сулрал ажиглагдсаныг илтгэж байна. Харин MSE B индексийн өсөлт нь зах зээлийн бусад сегментэд тодорхой хэмжээнд эерэг хөдөлгөөн хадгалагдсаныг харуулж байна.

Нийт дүнгээр, индексүүдийн өөрчлөлтүүдийн хэмжээ бага байгаа нь зах зээлд огцом хөдөлгөөн, өндөр хэлбэлзэл ажиглагдаагүй, харьцангуй тогтвортой нөхцөл хадгалагдсан долоо хоног байсныг илэрхийлж байна.

II САРД ТӨГРӨГ АМ.ДОЛЛАР БОЛОН БУСАД ВАЛЮТУУДЫН ЭСРЭГ СУЛАРЧЭЭ

Үндэсний статистикийн хорооны мэдээллээр 2026 оны хоёрдугаар сард төгрөгийн ханш ам.доллар болон бусад гол валютуудын эсрэг сулрах хандлага үргэлжилжээ. Төгрөгийн ам.доллартой харьцах сарын дундаж ханш 3,565.87 төгрөг болж, өмнөх сараас 4.8 төгрөгөөр, өнгөрсөн оны мөн үеэс 106.7 төгрөгөөр суларсан байна.

Мөн төгрөгийн евротой харьцах ханш 4,221.12 төгрөг хүрч, сарын дүнгээр 41.6 төгрөгөөр, жилийн дүнгээр 619.7 төгрөгөөр суларсан нь гол валютуудаас хамгийн өндөр өөрчлөлттэй үзүүлэлт болж байна.

Бусад валютуудын хувьд ч ижил чиг хандлага ажиглагдаж, рублийн ханш 46.31 төгрөг (сарын +0.7, жилийн +8.7 төгрөг), юанийн ханш 516.38 төгрөг (сарын +5.4, жилийн +41 төгрөг)-т хүрч, төгрөгийн сулрал үргэлжилсэн байна.

Гол үзүүлэлтүүд:

• USD/MNT: 3,565.87 (+4.8₮ MoM, +106.7₮ YoY)
• EUR/MNT: 4,221.12 (+41.6₮ MoM, +619.7₮ YoY)
• RUB/MNT: 46.31 (+0.7₮ MoM, +8.7₮ YoY)
• CNY/MNT: 516.38 (+5.4₮ MoM, +41₮ YoY)

Хоёрдугаар сард төгрөгийн ханш голлох валютуудын эсрэг жигд сулралтай гарч, валютын зах зээлд дарамт үргэлжилж буйг илтгэв. Сарын өөрчлөлтүүд харьцангуй бага түвшинд хадгалагдсан ч жилийн дүнгээр сулрал илүү тодорхой ажиглагдаж, ялангуяа еврогийн хувьд огцом өсөлттэй байна. Үүнээс харахад ханшийн хөдөлгөөн богино хугацаанд тогтуун шинжтэй боловч дунд хугацаанд сулрах чиг хандлага хадгалагдаж байна.

"НИЙСЛЭЛ БОНД" ӨРИЙН ХЭРЭГСЛИЙН АНХДАГЧ ЗАХ ЗЭЭЛИЙН АРИЛЖАА 100 ХУВЬ АМЖИЛТТАЙ ХААГДЛАА

НИТХ-ын 2025 оны 12 дугаар сарын 26-ны өдрийн 25/145 дугаар тогтоол болон Монгол Улсын Засгийн газрын 2026 оны 2 дугаар сарын 11-ний өдрийн 49 дүгээр тогтоолын дагуу 3 жилийн хугацаатай, жилийн 14 хувийн хүүтэй, нэг сая төгрөгийн нэрлэсэн үнэ бүхий 200,000 ширхэг “Нийслэл бонд” өрийн хэрэгслийг олон нийтэд нээлттэй арилжиж, нийт 200 тэрбум төгрөгийг татан төвлөрүүлэх анхдагч зах зээлийн захиалга амжилттай хаагдлаа.

Тус бондоор татан төвлөрүүлсэн санхүүжилтийг Улаанбаатар хотын эрчим хүчний хангамжийг нэмэгдүүлэх зорилготой Дулааны V цахилгаан станц (ДЦС-5) төслийн эхний үе шатанд зарцуулахаар төлөвлөж байна. Мөн төслийн эхний блокийг 2028 оны эхний улиралд ашиглалтад оруулахаар төлөвлөж байгаа бөгөөд дараагийн блок мөн онд ашиглалтад орсноор Улаанбаатар хотын баруун хойд бүсийн дулаан, цахилгааны хангамжийг нэмэгдүүлэх ач холбогдолтой юм.

Энэхүү бондын арилжаа нь дотоодын зах зээл дээр томоохон дэд бүтцийн төслүүдийг хөрөнгийн зах зээлээр дамжуулан санхүүжүүлэх боломж бодитой байгааг баталсан жишээ боллоо.